폴더블폰 테마, 꼭 읽어 두세요. 체크하고 오케이면 Go! 아니면 Pause!(상상인증권) 와~~

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테마주는 주식시장에 특정 주제와 관련하여 단번에 변동하는 여러 주에 이르는 이스토리입니다. 특성상 선제적으로 대응하면 단기적으로 높은 수익을 낼 수도 있을 것이다. 보통 단기적 특성을 중심으로 테마주와 중장기적 수혜주는 투자기간과 예측 안정성 면에서 차이가 있다. 시총이작고공식커버가제한적이며,변수에대한가정에따른실적예측폭범위가매우높은점이단점입니다. 하지만 남들도 잘 모를 때 용기? 라며 과단성을 발휘하면 단기의 큰 수익을 낼 수 있는 것이 현실입니다. ​ 지난 하나 0월 중순부터 본격적으로 폴더블 폰 테마주의 상승세는 상당히 강력했다. 힌지 회사인 KH파 테크와 Hingeable메탈 프라이(발열용)회사의 파인 테크닉스 주가는 하나 0월 하나 4개보다 하나하나 달 20하나 현재 각각 70%, 72%상승했다. 삼성 갤럭시 폴드 완판 뉴스와 업계의 20년 삼성 갤럭시 폴드 판매량 급증의 기대감이 확산되었기 때문입니다. 주가는 기대감과 이를 반영한 밸류에이션의 조합으로 상승 여력을 추정할 것이다. 이 2개사는 최근까지도 공식 커버가 꽤 지에항도에고 본인 아직 오프고 본인(소개 정도로)한 상태입니다. 따라서 초기 기대감을 빠르게 파악한 투자자들의 수익성 한 단계 성공은 (그 과단성과 기민성에 대해) 축하의 하나입니다. 하지만 요즘은 추가 상승 여력과 (잠재)위험 요인을 한번쯤 짚어보는 시기입니다.가장 이미 몇 개 팔렸는데, 그것이 양사의 매출과 이익에는 어느 정도 본인 영향을 주느냐입니다. 필자는 여기에서 양 회사의 기존 사업(폴더블 부품 이외)에 대한 판단을 하지 않는다. 따라서 기존 사업이 본인 힌지 이외에 신규사업 등 다른 사업의 변수는 취급하지 않는다. 힌지는 현재 단가 만원 수준에서 삼성 갤럭시 폴도 향후 전망에 의해서 수백만대~1천만대 이상까지 하면 가능한 매출이 될 것입니다. 한단 20년 전망에 대한 기대는 3백만대=>5백만대=>하나 정만 대까지 증가한 상태입니다. 거의 6~만대를 기준으로 보는 것으로 보인다. ​ 그러므로 KH파 테크의 경우, 단가 하락이 없다고 가정하면 하나 800~2개 00억이 힌지의 매출이 되고 가격 하락이 있으면(20%로 가정) 하면 하나 400~하나 700억의 범위가 산출된다. 현지의 하나부의 작품이 빨리 너를 리스트 20년 이 회사 전체 매출은 3075억입니다. 상기의 매출 추계 기준으로는 전체 매출의 50%가 힌지(포루다불퐁햐은)에 의해서 좌우된다. 영업 이익률을 하나 5%정도로 잡으면 2개 0~250억의 수준의 영업 이익이 산출된다. 20년 합의 기준 PER이 하나 0배 정도입니다. 이 정도면 최근의 문제는 2나이의 성장을 어떻게 예상하느냐에 따라서, go!그래서 이것 좀 볼 일이 있으면 pause한개입니다. 20년 폴더블 폰 수요를 전망 범위가 3~하나 0백만대의 상태에서 2나이의 예측(약 하나 0백만~20백만대)의미 있게 반영하는 것 빠른 시점입니다. 실제 KH파 테크가 보던 잉헤 파인 테크닉스의 20년 매출액 대비 2개년 폴더블 폰 관련 매출 성장의 변수는 크게 2가지입니다. 물론 가장 중요한 것은 삼성 폴드의 수량 증가량(2개년~20백만대 Vs 20년 6~만대)또 하봉잉 변수는 경쟁 회사의 출현이나 점유율 변동입니다. 현재 없는 라이벌 회사가 등장할 것으로 해도 대한민국 회사가 second vendor에 떨어질 정도의 문제(품질/capa등)만 없다면 2나이도 한 5백만개의 70%M/S을 상정한 하나 0. 5백만대 폴도불햐은의 매출이 가능하다는 추산입니다. ASP가 20%도 폴더블용 힌지 이외의 부문 성장이 없더라도 회사 전체 매출은 yoy 30%정도 기대할 수 있다. 그렇다면 현재 주가(하나 8,900원)은 20년 PER 8배 이하입니다. 이 정도 밸류에이션이면 더 go? 아니면 한단 pause?고려 사항 중 대한민국 시장의 중소형 주의 하나 2월 용이 스토리 앞둔 수급 변동 현실성과 최근 투자자들이 이런 변수가 계산된다는 점입니다. 투자자들의 탐방이 하나 2월 중순까지 낳고 지역 시장 컨센서스는 급속히 좁혀질 것입니다는 점도 감안해야 할 것이다.파인 테크닉스의 경우도 기본적으로는 동일 하나 하나의 변수입니다. 단가가 현재 만원대라는 점입니다. 현재 다른 공급자(경쟁사)는 없다. 향후 삼성 물량이 본격적으로 증가하면서 Second vendor의 등장 현실성은 고려해야 한다. 20년 폴도불햐은의 매출은 KH파 테크와 마찬가지로 6~만대로 설정하고 현재 가격을 20%하락하면 960~일일이 20억의 범위가 산출된다. 이익률을 하나 5~20%로 가정하면 하나 44~224억, 영업 이익 추정된다. 파인테크닉은 기존 비즈니스 매출도 변수입니다. 하나 000억 전반에 5~하나 0%이익률 적용시 50~하나 00억이 추가된다. 전체 매출 2000억초 중반에 영업 이익은 200~300억이 가능하다는 추산입니다. 그리고 오랫동안 지체됐던 해외 LED조명의 매출이 추가되면 한개 500억/3년 기간 매출이 추가되어 고려진이 가능하다는 소문입니다. 해외 LED사업을 제외하고 200억 이상 영업 이익은 보인다는 것입니다. PER 6배 거리에 보인다. 주가가 70%상승하을 수 없었다. 절대 저평가는 벗어난 지 얼마 안 된 것으로 판단된다. 2개년 폴더블 폰 매출의 증가분만 반영해도(상기 KH파 테크와 같거나 가정의 적용, 2나이, 하나 0백만대-20년 6백 만대 차이*하락한 ASP한 2,800원=500억대 전반의 매출 증가)회사 전체 매출 증가율 20~25%가 가능하다. 이 경우, 현주가(29하나 0원)에도 여전히 PER은 5배 이하가 가능하다는 계산입니다. 이 정도 밸류에이션이면 더 go? 아니면 한단 pause?고려 사항은 KH파 테크와 마찬가지로 대한민국 시장의 중소형 주의 하나 2월 용이 스토리 앞둔 수급 변동 현실성과 최근 투자자들이 이런 변수가 계산된다는 점입니다. 시장 컨센서스는 급속히 축소된다는 점도 고려해야 할 것이다.시간을 개별 회사가정 이전의 기본가정으로 다시 돌아보고 폴더블폰 테마주가 지속적인 수혜주로 롱런할지 여부를 차분히 살펴본다. 먼저 삼성 갤럭시 폴드의 실제 판매량입니다(기대치 이스트리고, 초기 정물량 매진 이스트리고). 사실 삼성전자 스마트폰 사업부와 삼성디스플레이(OLED 공급) 간의 폴더블폰 수요/공급 준비에 대해 이견이 있다. 전자의 입장에서는 초기 제한적인 판매 호조에 고무된 것으로 보인다(하나 9년 40~50만대 판매 가능의 전망). 20년의 전망치가 당초 3백만대~5백만대~8벡망대, 요즘은 하나 정만까지 이야기, 본인이다. 한편, SDC(삼성의 디스플레이)의 입장에서는, 실제의 관련 부품/소재를 완비하기 위해서, 협력 회사에 생산 Capa의 요구를 강화했을 가능성이 있다. 하지만 OLED 패널, 힌지, FPCB 등의 부품도 준비를 체크해야 하는데, 또 다른 변수는 CPI(투명PI)와 Glass의 양산 준비입니다. 시장은 한정된 정보와 관련 대기업 간 아전인수 가격 전망이 담겨 있다. 특히 삼성 갤럭시 폴드 2nd model(Clamshell)이 유리의 채용으로 알려진 상태입니다. 향후 CPI와 Glass 양산 support가 실제 갤럭시 폴드 수요를 (초기처럼 수요가 강할 경우) 충분히 맞출 수 있을지에 대해서는 필자가 아직 확신할 수 없다. 현재 삼성 갤럭시 폴드는 CPI의 공급을 하나 본 회사에서 받고 있지만 물량 요구가 급증하는 것이라면(최근 시장 컨센서스는 폴더블 폰 부품 회사 관련의 기대치에 현재 월 한 0만대=>20년에는 월 50만대)?? 한국의 대표적 CPI 업체인 코오롱인더가 그동안 삼성으로부터 주문을 받았다는 확인이 안 됐다(물론 현실성은 아직 있지만). 폴더블폰 공급망 관련 주식의 행복을 위해 어떠한 CPI/Glass 공급의 문제가 발생하지 않기를 바란다. 물론 이런 소견이 기우에 불과할 정도로 삼성의 다른 (화웨이, 샤오미, 모토트라, LG 등) 기업의 폴더블폰 추격 전략에 본인 이름의 효과가 있을 경우 삼성이 CPI/Glass 공급의 균형과 코오롱인더를 CPI 공급사 등록을 서두를 수도 있습니다. 경쟁력 우위/First mover advantage 확신시키기 위함. 이렇게 되면 KH파 테크/파인 테크닉스의 성장 기대감이 2나이까지 연장됨에 Confidence이 높은 지방에서 어느 순간 2개년 밸류에이션까지 긍정적 고려하게 되는 것입니다. 마지막으로, 앞서 언급한 것처럼 KH버텍/파인텍스의 경쟁사(국내에 없어도 해외에서) 등장하면서, 어느 정도의 점유율로 본인 점유율을 가지게 될지가 변수입니다.위 양사에 대한 기본 가정/시나리오에 근본적인 변수 발생 없이 주가만 현 수준으로 단기 낙폭이 확대된다면 폴더블폰 관련주는 저가매수의 기회를 줄 것입니다. 글로벌 경제의 침체가 현실성이 현실화되는 시봉잉리오을 제외하고 선 IT업계의 가장 중요한 2개의 방향성은(5G와 폴더블 폰)20~2나이에도 유지됩니다. 그리고 관련 유통 업계 입장에서는 공통적으로 적극적으로 폴더블 폰을 추진하는 전략적 필요성이 최소 20년 상반기까지는 유지되는 것이기 때문입니다. 단, 이후 업계의 전략적 조정의 현실성은 (기술적, 공급망 준비의 귀취, 소비자 지속적 반응의 변수 등) IT 하드웨어 신제품의 태생적 위험을 감안, 확약하기는 어려우며, 대신 유연한 대응의 영역으로 옮겨갈 것입니다.

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